Qué es una Opción Put (I)

Por Ricardo Saenz de Heredia | Blog | 0 Comments

Las puts son menos conocidas que las calls pero pueden ser igual o más rentables y lucrativas que ellas. La compra de puts nos permite apalancar nuestra inversión inicial y conseguir enormes beneficios con caídas en el mercado. Como las bajadas suelen ocurrir de forma mucho más rápida y violenta que las subidas, los potenciales beneficios que podemos generar por comprar puts pueden suceder de forma rapidísima y en cantidades muy elevadas.

La compra de una put nos da el derecho, pero no la obligación, de vender un valor (subyacente) a un precio predeterminado (Strike) dentro de un determinado periodo de tiempo (Vencimiento). El comprador de la put paga una prima al vendedor de la put por tener este privilegio.

La compra de opciones puts nos permite apalancar nuestra inversión inicial y conseguir enormes beneficios con caídas en el mercado.

Cada opción equivale a 100 acciones del subyacente y no hace falta que el inversor tenga ni compradas ni vendidas las acciones del valor.

Si para el día de vencimiento de la opción el valor del subyacente se encuentra por debajo del precio Strike, la put tendrá valor, estará ‘dentro del dinero’. Si el subyacente se encuentra por encima del precio Strike no tendrá ningún valor ya que se encuentra ‘fuera del dinero’.

Una put a vencimiento con o sin valor

Compra de una Opción Put

Las puts funcionan como una especie de seguro, aunque no hace falta tener acciones del subyacente para tener dicho seguro. Generalmente un trader que compra una put piensa que el valor va a bajar. Y como hemos comentado al principio, la compra de una put puede proporcionar un beneficio mucho mayor que simplemente vendiendo al descubierto el valor.

Si antes del vencimiento el subyacente baja a un nivel inferior al precio Strike, la opción se encuentra dentro del dinero y el trader puede hacer una de dos cosas. Primero, si tiene acciones del valor puede ejercer la put asignando las acciones al vendedor de la opción por un valor de compra del precio Strike. El comprador de la put ‘vende’ las acciones a este precio superior (gana) y el vendedor de la put está obligado a comprarlas a este precio superior (pierde). En segundo lugar el comprador puede simplemente vender la put y aprovechar el incremento en su precio y realizar beneficios sin tener que ni comprar ni vender el subyacente.

Si a vencimiento el subyacente termina en el precio Strike o por encima, fuera del dinero, el trader pierde el dinero que le había costado la compra inicial de la opción. Esto lo vemos de forma más clara en el gráfico abajo. El valor cotiza a $50 y la put 50 cuesta $5. Si a vencimiento el valor se encuentra en $50 o más, la put vence sin ningún valor y el comprador pierde su inversión de $5.

Si a vencimiento el valor se encuentra por debajo de $50 la put estará en el dinero y tendrá valor. Por cada dólar que el subyacente termina por debajo de 50 en esa misma cantidad aumenta el precio final de la put. Por lo cual, cuanto más abajo se encuentra el subyacente más valdrá la put.

Para salir en break-even, el subyacente tiene que estar por debajo de $45 ya que los beneficios generados en el tramo de $50 a $45 simplemente cubren el gasto inicial de $5 en comprar la opción.

Compra de una put

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