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Guía Orientativa
de Estrategias por Entornos de Mercado
Guía operativa orientativa para adaptar estrategias de opciones según el régimen del mercado.
Semáforo de mercado
Clasificación diaria del entorno en 3 variables clave:
| Variable | Verde | Amarillo | Rojo |
|---|---|---|---|
| VIX | Por debajo de 20 | 20 – 25 | Por encima de 25 |
| Movimiento diario | 1 – 4 / 10 | 5 – 7 / 10 | 8 – 10 / Debajo media 200 |
| Driver del mercado | Técnico / Datos | Mixto | Titulares / Eventos |
REGLA: Si se cumplen 2 de 3 variables en rojo → NO operar o tamaño mínimo.
Sistema de scoring diario
Asigna puntos cada mañana antes de operar:
| Variable | Puntuación positiva (+1) | Puntuación negativa (−1) |
|---|---|---|
| VIX | Por debajo de 20 | Por encima de 25 |
| Movimiento | Lateral / Rango estrecho | Movimiento violento / Gaps |
| Sensación | Mercado ordenado | Mercado de titulares |
Acción según puntuación total
| Puntuación total | Régimen | Acción |
|---|---|---|
| +2 / +3 | VERDE — Entorno vendedor | Operar con tamaño normal |
| 0 / +1 | AMARILLO — Entorno mixto | Tamaño reducido (50–60%) |
| −1 / −3 | ROJO — Entorno peligroso | Tamaño mínimo o fuera |
Estrategias por entorno de mercado
Entorno verde
Mercado tranquilo
| Estrategia | Nota | Tamaño | Cobertura VIX |
|---|---|---|---|
| Sentimiento de mercado | Mantener una Delta mín. 8 | 100% | Recomendada · 2 |
| Power Strategy | Subir spread vendido cuando queda poca prima y tiempo al vencimiento | 100% | Recomendada · 1 |
| Variada II | — | 100% | Recomendada · 2 |
| Gestión 25k | Mantener entre Deltas 2 a 7 | 100% | Recomendada · 1 o 2 |
| Weeklies | — | 100% | Recomendada · 1 |
| Mariposa bajista | Sirve como cobertura a compra de 50.000 $ en valores del NASDAQ | — | — |
Entorno amarillo
Entorno mixto
| Estrategia | Descripción | Tamaño | Cobertura VIX |
|---|---|---|---|
| Sentimiento de mercado | Mantener delta más próxima a 0 | 100% | Recomendable · 2 |
| Power Strategy | — | 100% | Recomendable · 1 |
| Variada II | — | 50% | Recomendable · 1 |
| Gestión 25k | Iniciar con la mariposa más alejada del dinero | 100% | Recomendable · 1 |
Entorno rojo
Mercado de titulares
| Estrategia | Descripción | Tamaño | Cobertura VIX |
|---|---|---|---|
| Spread vertical muy OTM | Un solo lado, muy alejado del precio · Delta < 5 · gamma baja | 20–30% | No tan recomendable |
| Debit spreads direccionales | Call o put spread comprado. Riesgo limitado, convexidad positiva | 20–30% | No |
| Gamma Scalping | Compra de convexidad pura y pagar theta hasta movimiento | 10–20% | No |
| Fuera del mercado | La mejor decisión en entorno extremo. Preservar capital y claridad mental | — | — |
Gestión de cobertura con call spreads VIX
| Nivel VIX | Acción en cobertura | Strikes recomendados | Vencimiento |
|---|---|---|---|
| Por debajo de 18 | Comprar cobertura agresiva. Momento óptimo de entrada | ATM / ligeramente OTM. Ej: VIX+1 / VIX+6 | 1 semana |
| 18 – 22 | Mantener cobertura base. Añadir si hay eventos próximos | OTM moderado. Ej: VIX+2 / VIX+7 | 1 semana |
| 22 – 26 | Mantener sin aumentar. No comprar cobertura cara | OTM. Ej: VIX+3 / VIX+8 | 1 semana |
| Por encima de 26 | Empezar a cerrar si llega a 30+ | OTM. Ej: VIX+3 / VIX+8 | 1 semana |
Mejor comprar cobertura cuando el VIX está bajo y está barata. Rolear siempre antes del vencimiento para no quedarnos sin cobertura en ningún momento.
Reglas de gestión de posiciones abiertas
| Situación | Acción | Criterio |
|---|---|---|
| SPX se acerca a 100 pts del strike | AJUSTAR o REDUCIR | Rolear strike o cerrar ese lado |
| VIX sube por encima de 25–26 | REDUCIR tamaño | Vega negativa sufre en cualquier movimiento |
| VIX sube por encima de 28–30 | SALIR de posición | No defender, directamente reducir |
| Posición genera incomodidad | REDUCIR sin analizar | Si duele, está sobredimensionada |
Gestión del tamaño de la cuenta según entorno
| Entorno | Tamaño máximo | Nº máximo posiciones | Riesgo por posición |
|---|---|---|---|
| VERDE VIX < 20 | 100% | 2 – 4 posiciones | 5% – 10% de la cuenta |
| AMARILLO VIX 20–25 | 50% – 60% | 2 – 3 posiciones | 2% – 4% de la cuenta |
| ROJO VIX > 25 | 20% – 30% | 1 – 2 posiciones | Máx. 1% de la cuenta |
Checklist diario · 5 minutos antes de operar
- ¿Dónde está el VIX?
- ¿Cuál es el rango de movimiento?
- ¿Hay eventos binarios hoy?
- ¿Cobertura VIX activa?
- ¿Se puede dormir con esta posición?
- ¿Tenemos definido dónde cerrar?
Principios fundamentales
- Mercado tranquilo → vendo volatilidad. Mercado dudoso → reduzco. Mercado violento → compro convexidad.
- No gano más por operar más. Gano más por elegir cuándo operar.
- El mejor trade es el que puedo gestionar sin estrés.
- Prefiero perder una oportunidad que perder el control.
- No muevo la estructura en el movimiento. La ajusto cuando el mercado respira.
- Compro cobertura cuando el VIX está bajo. No cuando ya duele.
- La theta promete. El mercado decide cuánto cobro.
- No necesito acertar el mercado si mi cartera está preparada para cualquier escenario.